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市场调整结束了么？ · 钱博士

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title: 创业投资钱博士直播回放2026.08.16 市场调整结束了么？ source_media: [local artifact path omitted] audio_path: [local artifact path omitted] asr_provider: dashscope asr_model: qwen3-asr-flash language: null created_at: '2026-08-17T01:06:12.172344+00:00' asr_chunks:

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Transcript

Chunk 1 (00:00:00)

现在有没有好一点儿？插上我的无敌大话筒了。哎呀，哦可以了，可以了，还是无敌大话筒好一些。谢谢小溪，谢谢一起走过。好像每次都是，我也不知道这是两个兄弟还是两个姐妹，都是第一个给我刷礼物的。这话筒还可以吧？看着挺挺挺给力的吧？我们是个我们是个健康的直播间，正能量直播间。谢谢M E I E I送的跑车，祝你明天牛翠翠。谢谢科技陌陌。别扯那些不相关的，别说那些不重要的词儿，到时候又被举报了。谢谢黑刀992，祝你明天牛翠翠。都开，只只有两个没开，那个那个抖抖没开。谢谢大米饭香香的，祝你明天牛翠翠。感谢大家送的跑车，有个电影叫牛来我听说了，说这个好像现在嗯票房已经到了多少？过百万了。按照这个发行的分成原则，他能分1/3，也不错。我觉得按照这个预期说一个月的票房能过千万。这电影还可以，工作了五年就两个员工，一个是她一个她妈，然后搞出来这么一个，已经600万了。600那他们干五年时间，600的话他们能分能分1/3嘛，那就是200，干五年平均每年，谢谢小红薯4387，嗯干每每每年40，反正也行。这怎么能让下，这挺正能量的呀，好多人都是用支持的观点去看的。但我不理解，我不理解这这普通人为了自己的理想或者梦想，坚持五年长，其其实你们想想，你们谁能够坚持五年？哪个父母能够为自己的孩子坚持五年的投入，并且还亲自现身去唱片尾曲？我觉得大多数人都做不到，大多数人做不到。讽讽讽刺了讽刺了半导体吗？我不知道，好像说是被一个石头绊倒了。这我不知道，这因为他下线导致市场出现往下，这不就是不允许牛来吗？你们有没有人去，不不不能这么说，你们有没有人写信问问他们，就这个意思是不是不允许牛来？这这不吉利，这东西不吉利。如果未来一周情绪不好，我估计他有可能会成为出气筒。哎咱们不说他了，不说他了。我今天开小某书是为了卖东西的，原因是因为他免费的他不让讲，咱们只能讲这个收钱的，谢谢叶痕氏。我也挂了购物车了，然后我们这个今天我们会员里边主要讲的是那个。

Chunk 2 (00:05:00)

这么几个，第一个讲周末英伟达关于CPU交换机的消息，这是讲第一个。第二个讲了一下MLCC，，最近整个的这块儿，，就是海外的那个什么泰佑，那些他们产品，他们的那个嗯AI服务器相关的MLCC就电容产品，，他们都开始发发了涨价函什么的，，这个对整个市这个有影响，这个有影响。今天今天抖抖没开是因为被封了七天，得封到周二。嗯，我虽然我不理解他们为什么封我，但是我也我我也表示理解，我虽然不理解，但是我理解，就是我不理解是他们封我的原因，我理解是因为他们的能力跟智力水平，他就到这个水平了，你必须得理解，，他说什么原因都是对的，平台永远是对的。明天，反正最近各个平台都发神经病，然后呢他们不去找那些什么老法师什么的那些，，就是找我这种良心主播，这就属于一刀切，，就是我们讲的东西还基本上来说，对的时候很多，错的时候很少，我们本着良心来给大家讲，从来不割绿色的草。哎呀，明天怎么着咱也不敢说呀，咱们等一会儿跟小某书拜拜了之后，咱们在其他平台可以可以，就就就是可可以说的多一点。小某书主要是卖东西，跟大家聊聊天，然后省得大家想我，当然了新新粉丝肯定不想我，，那黄飞鸿花生好吃，好吃吃的我都上火了，吃的我嘴唇都开始起泡了，天天吃，每天吃一每天吃一袋，嗯，确实挺好吃的，嗯，那个牛腱子牛脆脆也好吃，主要主要还是不好意思，我就现现在开始卖东西，嗯，就抓紧这个能能卖东西这半小时，半小时结束之后，我曾经问过小某书，，我们有一对一客服，我说我能讲什么，对吧？他说他，我说我我说他说不能讲，不能讲这不能讲那，这我都理解，那我说我讲讲宏观行吗？他说宏观也不能讲，我说讲财什么的什么行吗？他说财什么也不能讲，我说你认证了我是财啥啥的博主，这财发财啥啥啥不能讲，他说他，然后我说我能讲什么？他说你可以卖东西。哎，我都无言以对，逼得我变成一个带货主播。哎，这没办法，真是服了，谢谢定风波，谢谢max，我不是不想说，是他们不让我说。历史上有一句名言，我这也不，我全是正能量，我说了咱们是牛来这电影，牛来是电影，慢慢的牛来，这这我一直都在说呀，我这多正能量，他们为什么封堵正能量呢？这有的时候我就不理解，不理解，咱不抱怨，咱不抱怨，咱说点有用的。嗯，，第一就是我们那个嗯季卡的会员课挺有用，年卡稍微贵一点，总价高一点，但季卡那挺好的。我们今天讲了MLCC，给大家温习了一下PCB，因为PCB没有系统的讲，主要的原因是因为过去一周里边各种各样的文案就比较多，现在连想什么做什么玩什么这话我都不敢说了，就是就是文案比较多，我们基本上盘中盘后，不，我们基本上在中午跟下午都都把这些这个什么通稿，什么新闻稿，什么这劝那商的什么这这这这这文章什么的，都尽可能的在中午或者下午给大家转述一下，然后有一些是嗯跟专家有关的，就是专。

Chunk 3 (00:10:00)

家专家，就是他们说的相对来说比较专业的，也是跟大家总结了一下，这个是今天下午，嗯，你你你们即便今天下单买的那个会员也可以都回看，也可以都回看，这讲的东西我们讲就说明它是还是有点用的，它是它是有用的。然后英伟达的CPU的嗯这个交换机的产业链给大家讲一讲，因为这个周五的时候他们发了个嗯都不是官方官宣，发了一个嗯怎么说呢，自己发了一个稿子在别的平台，在老美那边的平台，就相当于是半官宣了。然后这个嗯我觉得周一能有反应，但是大概率我估计可能就是反应一天，因为过去这里边相关的这些在过去两周里边其实反应已经很激烈了，反应很激烈了，你别看它大的模块的那两个不太行，但是跟这个相关的它反应已经非常激烈了，反应非常激烈了。以后这没有什么激光器减少，功激光器功率还变大了呢，就是现在的时候，现在的这个嗯它是200G到1.6T，就说模块这个角度，200G到1.6T是70mw的激光器，马上这个到CPU阶段就是300mw激光器了，那贵的不是一星半点，不是说300mw比770mw的贵四倍，那贵的不是一星半点，70mw激光器良率80%，300mw激光器良率30%，你说这玩意能是一个价吗？，它不是一个价，这这这这就数量减少不重要，它它那个东西又大，能量又不，能量又，我都不敢说大这个字儿，然后只要一说这个字儿就有很多他那个智商比较高的人就有联想，这话都不能正经说。然后然后嗯CPU里边就不用E E，不用EML激光器了，主要主要是用CW激光器，我没开车，嗯，没没开车。一号商品是黄飞鸿花生，好吃，我天天吃，吃的我直上火，现在都不敢吃了，因为他让我给他带这个货，他得给我寄一箱，乡亲们寄一箱，感觉跟白来的似的，那寄了我不得吃，它好吃我就使劲吃，它不好吃我就给同事吃，反正他能吃完。一还是二，就是一还是二，那你不得整个一还是二，我觉得一好，一好，111它是小包装的。没开车，没开车。你们别提什么这纸那纸的，这没法说，一说就露馅了，我们只能是讲点跟行业相关的，然后等到安安全的从小某书退休，咱们再转战到其他地方，讲那个稍微有点用的。我同事听到这话能开心吗？我觉得必须开心，好歹有的吃，总比没得吃强。三号商品是三三号商品我没吃过，酸辣粉，那个是那个是夜宵，像我这种11点多我就睡觉的人，我不吃夜宵，吃夜宵容易胖，现在已经很胖了，一年多没锻炼了。你们是0.1，你们是多少，我也跟我应该没啥关系。退休了去哪儿？去别的地方，去那个欢迎我的地方，总有地方欢迎我，就就就像我这种就是肚子里还有点水平的人，他总有地方欢迎我。得，这回直接没了。你看又说我提供违法服务，我提供啥违法服务了？我一句违法的话没说。

Chunk 4 (00:15:00)

那奇了怪了。唉，这有时候真没办法，就是你碰到这种傻叉平台，不不不，不能骂人。这这真这真是服了。一句说我提供违法服务，不是我这个年纪能提供什么违法服务，我就不理解了。唉。就莫名其妙，你你你们说我刚才我有哪句话说跟市场相关了？一句话没说吧？然后我涉及什么金融知识了吗？一句话没说吧？神经病，英伟达不能说吗？一个公司名字不能说？服了。来，我们跟客服抱怨一下。那是之前说的，那是之前说的。不是你这用什么代称什么的，我觉得不影响。嗯。不好意思，我来投诉一下。

Chunk 5 (00:20:00)

你说他这个。他这个申诉，还要我上传凭证，你说你违规了吧，你上传凭证可以，他没违规，他上传什么凭证，你要证明，举证自己是好人，这怎么举证？神经病吧，吃饱了撑的。我没有挂投顾证，我挂了基金证，我没有挂投顾证，我没有讲股票，我一一个上市公司没提过，我没有讲股票。难道不能说，话不能说吗？我我刚才讲到哪个上市公司了？我一个都没说吧？我们就讲了CPU，讲了PCB，讲了这几个行业的词儿。哎。我们我，哎，我我我们不说他了，太傻逼，不能骂人不能骂人不能骂人。说我申诉失败。然后他这里边写的是涉及小小初高专本考志愿报名，涉及分享金融知识，咱们没讲过金融知识，涉及违法代开发票征信恢复套现，涉及医疗相关代孕人体细胞胎儿性别，涉及医疗法律教育服务，涉及黄牛抢票，一个都没有。嗯。对，可能确确实实是最近，有一些人想找我合作，让我去他们那个平台，然后让我去他们那个平台，那个不不是让我去他们那平台，就MCN公司找我合作，我一直没同意。也可能是他们举报的，因为这些人心思太坏了，我就不跟他们合作，我凭着他们能干啥呀？那个，哎，刚才有人问，不抽烟不喝酒不近女色，今天晚上还有干货吗？没有就早点洗洗睡了，你就早点洗洗睡吧。然后那个别听我讲了，但凡你有什么期待，我觉得你可能都是错的。，就是没有，你有任何期待，都不要有这个期待，就不要抱不实的期待。嗯，还有谁想去睡了的就先去睡，先去睡。那个，，听不听无所谓，不要听，就就不要听。嗯，去听别人，想想干嘛干嘛，别别浪费时间，本来我们也不讲正经800的东西。

Chunk 6 (00:25:00)

我们是个娱乐主播。就是，不不，这不至于拉黑，人家不想听了，人家打个招呼。嗯，我往女性身上泼脏水，我泼什么脏水了？我就很好奇，我泼了啥脏水了？我们，我们说几个有用的东西。哦，你说我直播间里边有人往女生身上泼脏水，这玩意儿我拦不住，因为他去别人直播间也可以往女生身上泼脏水。这个内奸不好找，我我现在有怀疑对象，然后我也邀请他们这个来我这儿仔细谈一谈。然后就这有时候没办法，关键是现在以前这种瞎举报不管用，现在平台神经病，举报就管用。对，我有怀疑，就是这这最简单，现在就有几个，一个是各种投顾公司，然后再举报，另外还有一个就是想跟我合作的，，就展示一下不跟他们合作，我会遭遇到某种情况，，这个东西他也有可能会有会举报，所以我现在不跟任何人合作，你爱怎么着怎么着。然后你普通人举报确确实没啥用，你可以举报其他的那个那个博主，其实其实其实没什么用。你嗯对，B站它也可，其实它是举报没有用，那个小红书就是它平台有毛病，所以它举报有用。我们不说那个了，没意思。今天会员直播讲的，嗯，第一讲了CPO，第二讲了MRC C，就是其实就讲了电容，然后第三个我们讲了一些嗯PCB的专家调研结果，，主要就主要主要讲了这几个。然后嗯现在是这样，就是有这么几个事儿，嗯，新新讲那个有用但是用处不大的，第一个呢，上周五吧，嗯，美联储最新的债务拍卖，然后1230年期国债是那个拍卖结果是五嗯利率是5.21，这个是过去25年的新高，从那个嗯从911之后到现在，这个30年期国债利率是新高，第二个是10年期国债利率好像是4.6吧，四点几，然后也是嗯金融危机以来的新高，就是08年金融危机以来的新高，这个意思什么意思呢？那潜台词就是这个美债真的是卖不出去了，，就是没人卖了，现在买的这些人都要求更高的利率，，这个美债现在看起来其实有点困难的，所以要解决这个问题，绝不可能是加息，它这个东西肯定就是得降息，换句话说，我现在美联储利率好像3.75，但是我发行10年期美债的利率已经到了4.6，，我发行30年期美债利率已经到了5.2，这就是买这些美债的人需要比。

Chunk 7 (00:30:00)

正常的美联储利率要高1%以上，它要有这个溢价它才愿意买，你的你的利率不够我就不买，说明美债其实是被大家就看不上，它它它不是一个什么好的，就是现在大家对这个东西是有顾虑的，不是一个什么好的资产。那这个美债跟咱们有什么关系呢？因为你不买美债，你要说了这个美债跟咱们有什么关系呢？跟咱们最主要的关系就是如果美债利率上升，那么美国股市对于标普500的定价就要下调，所有的就是就是美美国的科技公司，它们的定价大多数就大投行给你出报告的时候，它们的定价大多数是用DCF来定价的，DCF是把未来的自由现金流折现到现在给你做一个估值，自由现金流是指你能够分红的那些钱，就一个公司每年能有多少钱分红，就你简单理解成它就是自由现金流。然后这个自由现金流折现到现在里边有一个很重要的叫WAC，你可以理解为就是它就是一个债券利率，这个WAC是这个这它就是折现率，这个呢是跟当下的利率环境有关系的，如果你利率越高，那我这个WAC就要越高，那我这个未来的现金流折现到现在折的钱就越少，核心就一句话，就是美债上升会压低上市公司的估值，就是跌。这个这个对上市公司的企这个就尤其对标普500的定价是有压制作用的。这是一个消息，另外一个就是在这种情况下，美联储利率3.75，美债这个新的拍卖结果你要到嗯4.6%，10年期美债到4.6%，这个时候你如果加息，这10年期美利率不得爆了，奔着5%去了。所以10年期美债叫做全球资产定价之矛就是这个意思，它是靠这东西来定价的，谢谢腾跃Morris，谢谢慢减，它它它是靠这个靠这个来给资本市场定价的，那这个利率上涨对整个资本市场的价值来说是变低了，嗯这个的传导到咱们大A嗯影响不大，但对美股对港股对日韩都有影响，那你说日韩如果跌了，咱们这边量化又采用了它的这个指标，那可能就是有点影响。这个这个是这是一个负面的，这相对来说但它负面没有那么大，对对A股的传导影响偏偏小没有那么大。然后美债利率上升对黄金是反着的，因为黄金它是零利率美债，就是如果美债美债的利率变成零，比如两年期美债变成两利率变成零了，那那大家就不买美债了，那肯定买黄金了。最近的，所以它对香港日韩的影响其实是比较大的。接下来整个市场里边，现在反反弹了一周，横盘了一周，横盘的时候呢一般来说是决定方向的时候，决定方向的时候，那就就是你看股市就很简单，它就很它就非常简单，要么涨要么跌，所以现在在当下这个位置，你要说下周怎么看，这东西五五开，有好消息往上，有坏消息往下，五五开，现在在横盘整理，要让套牢盘割肉，抄底盘获利出去，大家重新定义信当下的这个成本，然后让当下的成本集中，集中到这个位置，然后要么往上要么往下，我自己觉得科技领域里边往上的可能性，首先我觉得它应该往它应该回调一下，这种横盘整理不回调显示的是比较强。

Chunk 8 (00:35:00)

显示的太强势了，稍微回调一下健康。如果它横盘横横在这样了，然后突然一下放量啪往上，这往上的空间也没有那么大。然后整个消费层面的数据都不好，你看你看毛子他那个茅台刚发的半年报，二季度同比下滑的，这就不好吧？这个这这都是消费里边的龙头了，二季度同比下滑，这不好吧？然后最近一段时间，最近一周里边，其实主要是因为外围的科技都是他们发的半年报都是好，你是一个上市公司比一个上市公司好，所以咱们这边你没什么跌的理由。但是你没有量，你就表示上涨的动力也不强，大家在这憋着。这个憋着就会，嗯哎你说有些人他等着回调上车，有些人想继续涨然后减仓，所以整个市场的想法千奇百怪，各不一样。已经已经憋了一个星期了，憋了一个星期，有些板块憋不住了，像周五的时候你看像液冷，像覆铜板这些基本面偏好的这种就有点憋不住了。有些还在那憋着呢，你看像光模块这种，像这个半导体，它就是好消息少，坏消息多，所以它就有点难受，它它就朝另外一个方向。猪肉现在没有特别好的消息，就是涨价跌价都是几分钱，一公斤几分钱，这玩意能有多大差别？然后好的，对你说什么东西好，比如算算力租赁确实不错吧？那是为什么呢？是因为海外那几个算力公司订单什么的收入利润全都暴涨，这东西有传导的呀，什么COVVER，那那那几个公司不都起来了吗？很强。对，还在等爽，好多人都在等呢，就是之前的时候已经提前离场的，在这一波下跌确认底部的过程中，好多人在那一个星期的反弹里边，他并没有把仓位打满。半导体，半导体是没有什么坏消息，但也没什么好消息，没有什么好消息就导致了，就是其实尤其是，比如说大国脊梁发的这种半年报很好吧，但是他也没啥反应，嗯这个市场也没啥反应。就是你可以看到在半导体这一边里边，它的这个往下的意愿强于往上的意愿，但是在PCB。咱们二哥，你你说他这暴跌，他算暴跌吗？我没注意看，哦那确实跌了不少，主要主要是半导体二哥吧，他那个业绩确实一般，我我之前我我我记得我周五的时候还是周四的时候，我写那个点评的时候我还说呢，就是我之前一直不明白为什么大家就猛拉这个半导体二哥，他这明显基本面是不如大哥的，然后这就国内豆沙包就，哎呦真的涨得呦，你都你你都没有办法理解它是怎么能涨成这样的，就从四月份直接干了三倍，你都你没有办法理解。然后我发了季报之后我终于理解了，就是为什么叫豆沙包，就是因为他们莫名其妙的拉，这就是豆沙包。就是很就瞎搞。所以就是我跟你说，谁去买公募基金谁脑子有问题。

Chunk 9 (00:40:00)

神经，不，咱不能这么说。不能攻击，不能人身攻击，这是水平能力跟人品的综合体现，只能这么说。但是，任何板块里边都是二哥比大哥好。我们今天讲MRC C的时候，我们也讲这板块里边也是二哥比大哥好。我们把基本面都给大家讲清楚了，大哥什么样，二哥什么样，结果就结果就变成了。黑屏了，听我说话也可以，不一定非得看人。咱们B站里边男性占85%，我看了粉丝画像，男性占85%，你85%都是男的，现在咱们有多少？我现在有这么多人在线。这85%的，你说你看另外一个60岁的老头，这合适吗？这也不需要整天盯着他看，我自己觉得不需要整天盯着他看，能听到声音就挺好的。哦，也也有女生是吧？这么多小姐姐都都自报家门，是，有这么多女孩子？这我没想到，B站有这么多女孩吗？我我想请问一下B站这些小姐姐，我们如果建相亲群的时候，你们都愿意参与吗？S K大力士说你是美女，这我稍微有点不太信，你改个名字我可以信。这么这么多小姐姐？这我这我这我有点没想到，已婚，不是已婚也可以相亲。和老公感情很好，不是这这咱们这儿不需要秀恩爱。你看，咱们B站那些朋友，我一下把各种小姐姐都给你们炸出来了，这就是福利。感谢村村村在送的礼物，你我明白你的意思，你这一下就把各种小姐姐你都那个全都全都点关注了呗。嗯，少妇少少妇不影响少。但凡说自己是少妇的，你就总觉得这个词儿，嗯，对，你这那个这个词很很正常。好好好，我们我们说点有用的。哎呀，这个这个小破站它它好像不允它它没有办法卖牛脆脆，我们那个T恤大家可以考虑考虑，还挺好的，这夏天都快过了，再不买就没机会穿了。嗯，咱们那个少妇买买S码的合适。我我没开车，没开车，有这么多小姐姐立刻就立刻就不敢开车了。，有人让我说说恒生，恒生可以说，恒生那个嗯现在在回调，回调就一个是就整个这个就加息的论调对它对恒生影响是很大的。然后第二个是就是QQ这个半年报，嗯，也是有影响的。这个QQ的半年报里边最重要的是资本支出高于预期，就我我今天还在说呢，就是因为因为恒生的这个公司是老外的资金定价的，老外的资金定价呢，他就是老外就这个他投资人就就觉得自己他是大爷，我觉得你应该怎么样，你公司就要按照投资人的意愿，要不然我就卖出。然后呢他们就认为这个资本支出你应该是300多亿一个季度，然后结果呢他搞了。

Chunk 10 (00:45:00)

然后然后他们就不满意了，然后就开始卖。这个资本支出一扩大之后呢，折旧也提高了，折旧一提高之后，毛利也下降了，毛利率一下降，然后就导致我的这个公司净利润也下降了，所以净利润大概比预期可能少了3%，，反正是少了一点。然后最主要的资本支出的扩张，，现在老外不喜欢云厂商大幅的扩张资本支出，但是人说了，我这个混元三、混元四，Work八里，马上我就要出彩了，你不投入行吗？人家字节一年投5000个小目标，我这一个季度投500个小目标，今年上半年一共才投了8000多个，，不什么呀，，对，800多个小目标，那是字节的1/3，结果你还在这我这唧唧歪歪瞎逼逼。说实话我自己对老外的这个主张跟决定我是非常看不上的，但是没办法，人家有有钱，人家可以定价，因为这件事情把整个的，嗯，这个，嗯，AI相关的这这种大厂的股价全都往下打了。，你可以看到最近一个星期恒生科技基本都是基本都是回调的。说是对你们你们说的很对，QQ已经非常谨慎了，他们是看不见兔子不撒鹰的风格，很务实，看到了机会才开始投，你什么时候见过QQ去投分众广告？我都没有印象上一次是什么，好像是好像是微信红包的时候。就是QQ这个公司就不太会汇报，你要真跟对吧，巴巴似的会讲故事，能懂得向上管理预期，那肯定不是现在这价。，嗯。现在整个，现在整个的，就是这个老美现在，说实话这个AI泡沫什么时候破？我给大家讲个鬼故事，今天不讲细节了，给大家，哎，有人同意吗？有人同意我给大家讲鬼故事吗？你们要是同意我就给你讲，我我我讲的东西都是有事实依据的，也不是那么鬼，但是比较鬼。你们要不你们要不同意我就讲了，你们同意我也讲。就是这个博通最近跟阿波罗还有那个Anthropic这三个公司一共嗯搞了一个事儿，这个事儿我觉得可能在不知道在什么时候，它有可能会爆。我先不说这个事儿，我先说结论，就是我觉得它有可能会爆，博通大跌就就跟这事儿有关系。我没给他带货。这个事儿是什么事儿呢？就是他们一共发行了一个345亿的债券，这个债券发现是阿波罗发行债券，然后这个债券呢用于建数据中心，阿波罗是个是是个基金，是个基金是个是个大的金融机构，博通是做芯片的，做芯片设计的，然后这个数据中心建成了之后买博通的芯片，然后租给Anthropic，所以现在Anthropic它刚刚以9640亿美的估值做了一轮新的融资，然后有可能今年底，嗯，或者在一个什么时候，也不一定是今年底，反正就报上市，现在预期是20000亿美元市值，这公司收入增长非常快，现在他们就都讲年化，因为它增长比较快，都讲年化收益，，这个年化收入，这个这个收入增长非常非常的快，就很夸张，几百亿美元。说是下。

Chunk 11 (00:50:00)

也是有可能的。然后呢，这里边的问题是什么？问题是这个债券的组合，这个债券的组合是345亿，那45亿是无人担保的，利率8.5%。然后345有240亿利率是5%点几，还有还有一还有60亿利率是百分之嗯嗯两年期美债，嗯10年期美债加100个基点。然后这里边如果说这个债到期了还不上怎么办呢？我就卖这个硬件设备来还债，但是有可能五年以后这个硬件设备已经不值钱了，变成破烂了，那不够怎么办？那45亿肯定就不管了，如果他卖的这些破烂不够还债的，博通要进行担保，就换句话说这个东西变成博通的债了。博通现在大概多少？就是你还它这个风险敞口，它披露了披露了，风险敞口是290亿美元，就是有可能最差的结果，它的那些芯片在五年以后一毛钱都不值，所以它就这很有可能，就你们想想现在你去买五年前的CPU能还嗯还能值多少钱？那可能也是不值钱的，这五年以后一毛钱都不值，然后这个Anthropic它又不租你的算力中心了，就换相当于这个数据中心没有收入了，这个数据中心没有收入了怎么办呢？那就是博通要还这个债，博通一年现金流是200亿美元，这个债敞口是290亿美元，看着还可以吧，不过分吧？但是博通现在要把第一个合作是阿波罗，第二个第二个合作是黑石，370亿美元，它未来的合作要合作10几个机构建这些数据中心，它的风险敞口是3700亿美元，这是什么意思？我给大家举个例子，这里边最大这个过程我们不仔细说了，这个跟当年的2008年的房地产金融危机比那个如果爆了的话，比那个还厉害。它厉害在什么地方？就是现在的情况是美国的人工智能公司它会租用美国的算力中心，这是一个很正常的吧？如果美国一直向全球不止它自己去提供这种AI应用或者AI大模型的服务的话，那么它就会一直租用这个中心，直到有一天用户不用它了，或者说很少的用户再开始用，或者说很少的用户再开始付费，或者说用户付给它的钱已经不足以偿还它租赁数据中心的成本的那一刻，它就要停租数据中心。就换句话说，它是房子一个房地产一个房子的租客，我的在外边做牛马的钱已经不足以去租这这所房子了，那我就要把房子退租。如果一旦退租，那接下来房这个房房子的所有者就要把房子清理卖掉。但是08年金融危机的时候那个是房子，虽然不是钢筋混凝土，但是它也是木头房子，今天这堆是一堆芯片，五年之后就变成破烂了。如果一旦有一天美国的人工智能中心它的收入入不敷出，这个多米诺的骨牌就啪啦啪啦啪啦啪啦就倒了，然后就导致了数据中心荒芜，数据中心没有人用就要卖里边的硬件设备，卖硬件设备不足以偿还本金的话就要找上市公司索赔，上市公司就要用自己的钱，用自己账上的现金跟现金流进行支付赔偿，如果它的现金现金流不足以支付赔偿，公司就要破产，公司一旦破产，那不是美国金融就美国经济就崩了，这是这是一个比08年更大的金融危机。当年你崩的时候，我房价可能是从$100万一套跌回到$500000一套，现在是我的数据中心从$100万可能直接跌到$10000或者$100000。但是这件事情在今天不会发生，在明天也不会发生，在明年可能都不会发生，只在一种情况下有可能会发生。

Chunk 12 (00:55:00)

你们知道是什么吗？芯片折旧年限拉长不能解决这个问题，因为那解决的是财务问题。芯片折旧时间拉长它是个财务处理，它最重要的问题是英伟达两年升级一代，每升级一代它的性能可能要乘以三或者乘以五。我的 Rubine 比 G P 300可能就要我的性能同样一个机柜有可能要强四倍到五倍，所以大家新人都去买新的机器，那旧的机器就没有人用了。这里面一个比较重要的地方就是你们说的很多人都说的都对，就是如果用老老美使用老美的这个人工智能应用的人有一大部分切换到使用中国的人工智能应用，那老美的需求不就削削减了吗？因为我们这边成本比比他们低，我们的算力便宜，我们的电便宜，我们的土地便宜，那我们的价格就便宜，我的价格又便宜，再加上他们老他他们又老说这你们偷我们的技术，尤其是偷我们还没有研发出来的技术。我也不知道这 Anthropic 这个 C E O 咋想的，他说 DeepSeek 正在蒸馏我们还没有开发完的模型，我心想没开发完怎么蒸馏呢？蒸馏你脑子里的东西，这脑子里全是水，这咋蒸馏？然后现在对于老美来说，我觉得最大的挑战就是他们研发出来的高级模型做出来的 L V 爱马仕，如果老百姓有很多老百姓至少基础需求，他愿意用我们这儿的普通的产品就能解决，问问明天天气，就老美有1/4的人，你很难想象老美有1/4的人不知道地球是圆的，那他完完全全可以打开 DeepSeek 问地球到底是圆的还是方的这个问题不用去购买昂贵的 Open A I，不用去买什么给 Chat G P T 交什么月费，一个月几百美元不用，这个你你你都不用问 DeepSeek，你问我就行了，你问我你都不需要交那个什么一个月$299，你给我两你给我两块九毛九我就告诉你地球是圆的还是方的。哎，你们也可以问我，我我免费回答你们，不给你们收钱，咱们这边99%的人都知道，都会认为都会确定地球是圆的，但是老美不是，老美有1/4的人不这么认为。两块钱确实是对我的侮辱，但是呢我觉得嗯我有的时候也可以接受这种侮辱，没关系，现在咱们有1800人，嗯1900人在线，每个人给我两块钱，哇塞，我发财了，我这不是4000大洋到手，当然了你有一半得给平台，2000大洋到手。我谢谢大家，那个欢迎大家多多多的侮辱我，尽管我是一个那个不不我不是富豪，尽管我不穷，但是我不在意从地上捡钱。新。牛拉里还说过这句话呢，每人给一块钱。，所以这个这是一套鬼故事，一套鬼故事的核心就是现在老美已经开始，就是他如如果用自有现金流去建数据中心，比如像八八 Q Q 这样的，这个不会造成任何危机，如果你一旦是用债，已经到了发债来建数据中心，这就叫上杠杆了。房地产泡沫泡泡沫的破灭就是跟上杠杆有关系，这个上杠杆持续了好几年，它是在今年2026年老美。

Chunk 13 (01:00:00)

数据中心开始上杠杆了，这个上杠杆如果持续个23年，你今年肯定是没事儿没事儿，明年也不一定有事儿，所以一旦上杠杆到一定程度。明年就不好说了，你说咱们国内也是这样，但但不太一样，就咱们国内的还是嗯第一数据中心有点建设不足，就25年的时候我们就怕这个泡沫会破裂，所以提前勒紧了一些数据中心的脖子，你就没有办法去大量采购什么这那那这的，然后今年的时候发现这个需求上来了开始投入，然后发现去年的时候根本没建就没建什么数据中心，所以咱们今年算力是处在不够的状态，这个算力不够呢有多少能够转换成收入，就是让我在算力上投入，我能在收入上拿回来，现在这个平衡点还没有完全看到，我你看今年年初的时候还有人这个采访英伟达黄仁勋说这个这些大厂在AI上的投入能收回来吗？黄仁勋的回答非常巧妙，他说现在美国云厂考虑的是不投入就会死，就没有未来，所以他省吃俭用倾家荡产他也会投入，他是为了博得一个更理想的未来，这是个军备竞赛，云厂之间在进行军备竞赛，你你囤了那么多的弹药，他也许可能根本就用不掉，但是他没办法。我们现在我觉得QQ在六月份七月份的投入就是看到Workbody能赚钱了，我不知道你们有多少人给Workbody交钱，反正我们我们公司就有人交钱，而且而且这玩意儿不便宜，他算了算就是如果说嗯如果说按照他现在的用量，一个月要给Workbody交1100~1200。这什么概念呢？我们公司的实习生大概一个月3000吧，他交这1100 1200能够顶可能70~80%的实习生。这个用什么的都有，我一个同事，我我我另外一个同事他用的就不是Workbody，他用的是我忘了他用哪个了，反正他用的是一个海外就是那个美国公司的。不是实习实习生不是好便宜，主要是我们抠门，我们给的少，哦我说错了，我说错了，不是3000，可能比3000多点，但是也肯定不到4000。我想成实习生一一个月工作15天了，不是实习生一个月工作23天，那比3000我想想，嗯反正不到4000，3000 5~6吧大概。对有人用有人用Tray，但是我让大家都试过，因为我们是要给大家支付这个费用的，4000相当于前台，你们这个前台，我之前那公司前台都是都是五位数的，所以我们之前的基金公司嘛，前台就是脸面，都是五位数的，然后我们行政去问，每年他都会招前台，然后已有的前台会转成行政后台，就问你们对前台什么什么要求？你要问到我就一个要求，对吧？好看就行。现在我们现在我们这个不用前台，现在我们这没有前台。身材不要求，不是那可能老板有要求，我我没有要求，每天打打个招呼，早，然后结束了，下班的时候我当然我下班的时候前台都已经下班了，所以基本上每天打一个照面，然后换得一天的开心，这扯远了。

Chunk 14 (01:05:00)

反正反正我们我们公司的前台，以前基金的前台，确实都还可以。我说的是以前基金的，现在现在我们这儿没前台。我们前台非常累，他们需要帮我们做报销，然后帮我们预定出差的机票酒店。，还要帮我们把每个人的快递都送到自己的桌子上，这个工作强度非常高。我们公司前台基基本上都是八点钟下班，但是我以前下班晚，我可能10点钟才下班。这说远了，大家怎么对前台这么感兴趣？这这都不重，这都不是知识，这都不重要。就是前台的工作量是很大的，所以。哦，我我们再说回恒生科技，恒生科技就是，嗯，你如果你说QQ这个公司来说的话，它现在真的是，它现在真的是不贵。，现在真的是不贵，你你就是你的P E都肯定都不到20倍，10来倍吧，10大几这个数，真的是不贵，在所有的云厂商或者说嗯互联网大厂里边它都算便宜的，然后每年还能保持10%以上的增长。而且它的广告业务的增长还在延续，，QQ这个季度的这个季报呢中规中矩，没有除了除了广告业务没有超预期的，唯一超预期的是这个capex支出，但是这个负面超预期，所以呢它现在就回调的比较厉害，但是就是我的观点是它这个投入是必须的，你不投入，你哪有产出？我就老说我们的一些就是你不给小孩报个补习班，他能考上好大学吗？我们那个年代可以，我们那个年代没人上补习班可以，但是现在这个年代好像不行，你那你给小孩上补习班他不是投入，他没考上个没考上好大学，补习班能把钱退给你？不能吧？这是投入，就好像你们说你们都进股市，你们想捞一笔想捞一票，你不好好学习，你们能你们能有那个赚钱的能力吗？你赚钱的概率是不是降低了？其实学习不需要花多少钱，那个请还没有学习的人，那个不要忘了下单买我们的课程，尤其是我们三号链接的会员课，还是价格便宜量又足的，买件衣服给自己提提气也行。什么叫小窗听？什么意思？嗯，本来羡慕我们的收入，但是4:30下班觉得无比幸福，我觉得得看收入是多少。，我以前给在高级基金公司给别人打工的时候，那个收入还是相当可以的。会员课会员直播能看回放吗？肯定能，那必须能。，现在字节的A I的投入大概是今年上调了，可能从4000上调到5000，明年就上调到7000，一半都是用来买算力卡的，一半的一半是用来买国内算力卡的。现在现在国内基本上你如果要批数据中心的话，你国产比例不达到一定比例是不给你批的。字节因为它非上市，它投入比较大，它就这个对现金流影响还是挺大的，但是是真有钱。哎，有人问我是怎么从理工科转行转行到基金行业的，有人对这事感兴趣吗？但凡有30个人感兴趣，我可以给大家讲讲，如果没人感兴趣就算了，就是转行。数数，1234 5678。

Chunk 15 (01:10:00)

90 11 12 13 14 15 16 17 18 19 22 122232425262728293 10够了。哎，我给大家讲讲，就首先就是基金行业是个小众行业，然后呢，尤其是像我们当年就是10几年前这个行业里面的从业人员非常非常的少，我说的是私募，就是不是那种大公募什么什么招商华夏那些，，你你也知道我们我我我很多时候看不上他们。这里边一个一个很重要的原因有有有这么几个，第一个就是我从小我兴趣我很喜欢投资，我很喜欢金融，但是呢我觉得我不应该学金融，因为我觉得金融没什么意思。咱们刚刚去世的那个总理他说过一句话，他说搞经济可以现学，但是搞工程专业不能现学，我我我受他这个话影响很深，所以我大学时候我我报了个理工科，但是我大学里边就是重点学习了公司财务管理、公司会计和嗯还有一个叫什么叫工程经济还是叫工业经济，就是经济课我是自己学的，我非常感兴趣，而且我考试都是96分以上的。这个这个东西在后来是非常有用的，就是在我后来转行真正进这个公司的时候是非常有用的，但当时的时候对吧，你就把它当成一门兴趣课程来学了。这个是第一个，第二个呢就是我毕业之后新去的新去的半导体公司，这个大家都知道没意思，整天在那儿写代码，然后我们我们部门一共2216个人，24个男的，两个女的，我是笔试第一名进的那个公司，是是是一个芯片公司，然后这两个女的其实是用来活跃气氛的，什么也不会干，我不但要干自我自己的活，我还要教我隔壁有有一个女生，那她长那个长相很理工科，但是有一个女生她坐我隔壁人非常好，很可爱，我经常要教她怎么写代码，哇塞。然后我我就在那写那代码，我觉得没啥意思，就真的没意思，我就正在想，难道我要一辈子写代码吗？后来我就决定不行，我也不能再做一个技术人员了，我要转行，在这个过程中面试了很多公司，这个过程我就不说了，直到面试到一家公司，这家公司他是我们的校友，比我大10岁，我不知道这家公司是做投资的，我就以为是个咨询公司，我就想我转行嘛，先做个咨询公司吧，这这东西谁都懂，这家公司招聘的时候他只只有一个要求就是人聪明，他觉得这个就是这些事儿很很简单，投资这个事儿很简单，你只要聪明，擅长学习都行，我就去面试，笔试面试面试三轮，笔试一轮，然后他们要我了，当然我要求很低，我就说你的不用我我我不我不要求很高的工资，就是那会儿工资很便宜。再加上那个公司就是负责这个业务的人，他正好是我校友，他的要求很简单，他就这种，这有的时候。这个不是他笔试考什么，笔试不是考智商，笔试是考你对经济，嗯不是对经济，就是对商业的了解程度，比如说第一道题我记得很清楚，你估算一下中国移动那一年的收入到底是多少？然后就就这第一道题，就你估算一下，我我当然没有概念，我当然没有概念，但是但是我有方法，我叭叭叭叭写出来了，结果还写错了，写就是差一差两个数量级，但是方法是对的。所以这就是一个，然后到时候我就去了这家公司，这家公司我们做的第一个项目就是要投资链家地产，然后要这个什么做模型访谈，巴拉巴拉一堆，然后后面就是什么嗯调研分众，然后调研几个国内的上市公司，我记得有几个什么新浪，分众，然后就是就是就是这家公司是专门做上市公司跟非上市公司研究的，比如它是当年的什么学而思，什么京东，这个这个就就就干好多，哇塞，每天工作到嗯一个月里边有一个星期能够七点钟下班。

Chunk 16 (01:15:00)

剩下都是11点到12点下班。然后我就因为我喜欢打篮球，你们知道，我而且我篮球打的不错，后来呢就嗯因为打篮球的原因认识了我们这个行业里边的嗯，我我我无意中碰巧参加了一个篮球局，这个篮球俱乐部就是篮球局，这个局里边全是做投资的，都是做风险投资的。然后每周打一次，打完是打打完打完篮球之后大家吃夜宵，吃夜宵的时候就聊，那那那那会儿我们已经开始做投，我们就说哎我觉得什么公司好什么东西不好，这这里边就有一些老板。然后这因为这个原因，我就进了风险投资这个行业，就别人就把我聊了可能112年，突然有一个基金跟我说他们在招人，问我要不要去聊聊，我就去了，去了之后就很简单，因为我过去一直研究这个上市公司非上市公司什么的，就就这种这这这都10几年前的事了。然后人一听哇挺好，来吧，然后我就去了，然后就就从此正式踏入投资行业，其实这很简单，就就就嗯没看出我打我篮球打的还挺好的，就是我中学的时候是很受欢迎的，人长得还可以，那会儿长得还可以，现在稍微差一点，但是也还凑合。然后嗯就学习又好，你想能考上清华应该学习不会太差，然后又会打篮球，我的高光时刻是我们学校中学的校队的这个队长，进到清华以后我也进了篮球二队。嗯所以所以当年还是比较受欢迎的，现在反正在网上跟大家互相扯扯蛋我觉得也还行。投资就是就投资这个行业，风险投资有点看运气，你你不一定要有多累，它有点看运气，但是二级市场就谢谢PC哥，二级市场对体力有要求，我现在每天还是差不多得工作14个小，有时候工作12个小时，有时候工作14个小时，因为你还得录视频，还得总结录视频，然后还得直播，就就就事儿很多。当年我们写C语言，写代码写C语言。所以就是从一个工科生，然后到了半导体，然后转到投资，这里面有很多运气成分，因为那个时候投资是个小众行业，不招那么多人，没有那么多人，所以我们也坐上了一波船，就是这个整个的投资行业欣欣向荣的发展的时候也反正也也赚了一些钱。嗯我周六不工作，但是我周日工作，就周六是休息的。我已经养成了每天大量工作的机会这个这个这个习惯了，所以我也不觉得烦，但是我女儿就不行，我老想以身作则能够影响她努力一点，但是她经常跟我说她还是喜欢躺平，我都以身作则了，结果她就觉得你这样是不是太累了，我喜欢躺着，我给她派点活儿她也躺着干，打游戏也躺着干，看片儿也躺着干。怎么就没有继承我的这个基因呢？哎，不说了，不说这些了，咱们说有用的吧，对，都9:20了，咱说点有用的。不要打听私人信息，这这不重要了，这不重要了。哎呀，我女儿上初中了。我女儿天蝎座的，天蝎座生日都快到了。我们说几个吧。就就是60岁闺女才初中，不是咱虚岁60，虚的多了一点，虚岁60。我是射手座，我女儿天蝎座，嗯这天蝎座的女孩反正就挺有个性的。

Chunk 17 (01:20:00)

先说一下CPU，CPU就是达沃发布了说进入到量产，但它官方公告没有。我我以前说过，我之所以没有说虚岁60，没有说虚到50，是我怕我自己说50真有人相信。然后我说，哎，人问人说你多大了，我说我50，他说，哎呦，你长得很年轻，哇塞，这这太刺激了，是受不了。嗯，去去去那公司上班要考证券从业吗？证券公司会考证券从业，我们基金公司考基金从业，但证券从业我也有。谢谢大家谢谢大家，让咱们得说点有用的，他不能老扯这些没有用的。我们我的我的主要工作是是是带货，我主要是我主要是来卖货的，主要是卖我们的T恤，涨停的衣服跟我们的会员课，尤其是那个我们的季卡会员。刚才说港股，港股的话这一波回调反正是它它也应该回调了，因为从从七月初到现在已经涨了一段时间了，像恒生科技涨了快20%了，有个回调是好事儿，稍微放量就不太好，但是我自己觉得现在港股还处在比较便宜的阶段，就是你说大A跟港股哪个便宜，那港股便宜的多，港股。不是从从业从不是我们是我们是基金公司，我们有从业跟挂证是两回事儿，考试就你们要知道，你参加考试你随便都能考，你挂证得挂在机构，我们现在是我们我们现在是挂在基金公司的，我们是基金从业，基金从业跟炒股没没有什么意义，而而且我们跟大家讲的讲的都是基金的这个操作，不是我个人操作，我我个人账户已经不动了。嗯，，第一个就是就是港股里边，其实上周基本上港股是回调比较多的，无论是药还是科技，还还是消消费，基本上都是回调的。基本上都是回调的，回调了一个星期，现在港股不贵，我我自己觉得回调不可怕，它跌也跌不到哪儿去。然后第二个呢是刚才说CPU，CPU的这个量产，就是肯定比预想中的要快，尤其是之前有一我不知道你们记不记得，有一个叫Semianalysis的三哥，不停的说这玩意要延期，你你看没有现在多打脸，他是以前说到27年都不行，现在26年就量产了，你你你说这三哥的话能听吗？不知道他拿了多少空头的钱，然后蹦出来唱空，有一个周末连续发了六个Twitter，唱空唱空达哥，你真不知道他这个到底是图啥。然后这个这个CPU它原则上来说对光模块不构成强烈的竞争，哦谢谢PC哥送的第二个礼物，对就是不构成强烈竞争，就光模块该用还用，但是它在这个它因为它是个CPU服务器，它是用在柜间的，尤其是NV72×2这种柜间，就两个柜之间用，然后用N N P O连接，用CPU连接，嗯这个CPU本身它的量低，它量不够大，它它它没有那么大，它并不对光模块形成替代关系。光模块还是做光模块，尤其什么1.6T什么的还是做，这个CPU交换机里边，像M P O这种连接器，就光纤连接器，这个嗯用量是要大幅提升的，你们可以看那个实物，我觉得它一个CPU光纤连接器可能得有几10个，这个用量提升，这个咱们这边有很多的供应商，还有就是之前说过的高功率C W光源，这个需求是提升的，F A U。

Chunk 18 (01:25:00)

可能提升一个数量级，保偏光纤可能提供一个数量级。嗯，然后这个都是需求提升的，还有就是比如说像什么，这这个这个CPU里边那个封装芯片，那个芯片跟咱没关系，第一它是达泽自研的，第二就是台积电做做封装测试，做封测，这个跟咱们一点关系没有，其实大部分公司都没关系，个别公司有关系，你们上网查这名字我不敢说，，你们上网查个别公司跟咱没有关系，它大部分的供应链里边，这个所有的供应链里边只有一个是中国公司，大部分都不是中国公司。磷化铟不但需要是大量需要的，因为它要用CW激光器，CW激光器是以磷化铟作为基底的，而且以前是三寸四寸磷化铟，现在是六寸磷化铟，六寸，六英寸，直径六英寸，六寸磷化铟，这个这去做这个300mw的CW激光器，它的良率才能上去，，这个东西是大量，就就就是咱们这边，磷化铟可能到28年可能就是这一批提投产之后，因为这个嗯嗯，第一大做磷化铟的是日本的J J X吧，然后是那个A A X T，美国公司，工厂都在北京，但是它是美国公司，然后是日本的另外一个叫什么，我忘了，然后是咱们这边的那个锗业。，这个嗯哦对，除了那个做光组件的公司之外，还有富联，富联是组装，那嗯也能赚钱，也还不错。这个跟薄膜磷酸锂关系不大，薄膜磷酸锂是做就是调制器里边那个，现在在当下的1.6T里边不用这个薄膜磷酸锂，还是用硅，，什么用硅？激光器还是用磷化铟，然后通道调制器，薄膜磷酸锂是调制器，现在调制器用硅，不用薄膜磷酸锂，你还要再往上，就是它的调制器就是开关，就是那个快门，，这个这个快门里边薄膜磷酸锂它的调制频次高，所以它会更好一些，但现在还没用呢，现在还是用硅做快门。东山CW好像没有认，没没有认证吧，之前的时候有有一个说咱们国内最大的那个做CW激光器的拿到了英伟达的认证，那一天涨了不少，我当时还在群里边说了，关于他的小作文，就是他通过了认证，那天啪一下就起来了。我看看哪天。我我我我我当时还在群里说了。周一的时候，10号，周一的时候，我当时还在群里说了，说他拿到那个认证。名字不说，名字不说，不是这种盘盘中小作文，有些是我们做专家调研的，我们也会讲，我我我们嗯听完一个专家调研，然后我们就跟大家说，有一些是盘中小作文，盘中小作文我们也会转，但是不负责任，因为我们也不知道小作文真假。富二代封装性能与CPU用不了，，用不了，现在CP现在CPU的封装基本上就只有台积电一个。美债利空对港股影响，这这一上来就讲了，有影响。哦，对，注友，，对对对，注友。嗯，这个是CPU，CPU进展没有那么快，这东西快不了，没有那么快。但是，他有可能是大家会觉得，哎，你用了CPU了，还用光模块吗？这是普通老百姓，，就是普通散户他就会有这个疑问，所以情绪上对光模块肯定不是正面的，，但其实也不负面。东山没啥问题，但是东山它是做EML激光器的，除除了电路板之外，它做EML，E E EML是用在光模块里的，CPU不用EML激光器，CPU有几个东西不用，第一。

Chunk 19 (01:30:00)

不用 EML 激光器，第二不用 DSP，这两个是确定性不用的。它有几个确定性用的，第一要用保偏光纤，因为 CW 激光器它是发出的是偏振光，偏振光它要用一根光纤引入到 CPO 里边来进行调制，它引的过程中就要先要用一个保偏光纤，然后用一个保偏 FAU，保偏 FAU 就是嗯大转小的这么一个插头，这个都谁做咱们以前讲过，引进来之后一头是光纤，另外一头是嗯这个光波导，通过光波导导入到调制器里边。这个调制器现在是用硅做调制的，不是用薄膜磷酸锂。这个保偏 FAU 是跟康宁的玻璃桥替代不了的，然后这个东西调制完了之后，它会把一个连续的光变成0101光信号，再通过一个 FAU 的导导出到另外一个光纤接出去，这个 FAU 就不是保偏 FAU 了，这个 FAU 是普通 FAU，康宁的玻璃桥是用来替代这个的，就是一个 CPO 芯片有两个 FAU，一个是光源进的那个保偏 FAU，这个玻璃桥替代不了，另外一个是出信号或者外部信号传进来的普通 FAU，或者叫全波段 FAU，这个是康宁玻璃桥可以替代的，但是康宁玻璃桥对于16路以下我觉得替代作用是比较小的，如果以后有什么32路、64路，路数越多越适合，这康宁玻璃桥可能得28年了。我说重复一遍，说核心亮点，CPO 不用 EML，不用 DSP，咱们国内没有什么做 DSP 的，都是马威有他们在做，EML。就是那个东山，E EML 是东山，然后 CW 是其他那个什么原杰长光这种。没听懂。还还能怎么讲的更平缓一点呢？我知道直直接给你们讲公司哪个好哪个坏你就能听得懂，哎呀我们的会员直播也是，你跟他讲一大堆知识，你跟他说这个公司好，然然然后大家说听懂了，那个公司不行，大家都听懂了，对哪个公司有影响，大家能听懂。。光纤太多，因为因为因为大家没有那个基础知识，咱们公开直播又不能讲那么些，我所以为什么说我们的那个会员直播是有用的呢？因为这里边就直接告诉你哪个公司好，哪个公司受益的，哪个公司受损的，但公开直播讲不了，这这没法讲。嗯，你看大家就问就利空哪个嘛，利好哪个嘛，就大家都喜欢问这个，没有办法直接讲这个公司。就是其实大家也不对，也也不用，就就是你有可能有些人他会讲那个公司直接受益或者直接受损，我我我就这么说吧，跟光模块有关的公司受到的影实际影响不大，嗯有一句话叫什么伤害性伤害性不大，侮辱性极强，实际影响不大，因为光模块这玩意儿它不会就不用了。但是对于有些公司那是真正的好。你要看会员直播的话你就下单，三号链接季卡，那个就很适合大家。就是这玩意儿也没有办法讲，也没有办法讲那么多，这对，你得买会员才能看会员直播，我们这里边就是讲一些常见的这个知识，你说真正的什么东西有，比如说我们今天讲 MRC，全国做 MRC 的公司，像样的公司没几个，它上游是什么？上游是 MRC 上游是什么？碳酸钡粉、镍粉，就是就镍粉里边又分好多公司，然后又分不同的规格，这些都是知识，但实际上你就知道哪个公司是干这个干的最好的那个就行了，这会员直播里可以，那私域里边可以讲，对吧？你公域你就不能讲这些，你自己查也行，了解完知基础知识自己查也行。

Chunk 20 (01:35:00)

哎呀，还有人问我能不能去看牛来，我都两年多没看过电影了。我上次看的电影好像还是那个去缅北诈骗的那个，那叫什么电影？我忘了，我就记得那个女女主角长得还挺好看的，个挺高的。哦，哦，孤注一掷。对，孤注一掷，好像是孤注一掷吧，金晨，对，金晨，瘦高瘦高的，跟个模特似的。这是我上一个看的电影，这都这都23年了吧，我已经很久没有看过电影了。你看这个男性看电影就很简单，女主角好看不好看，是不是肤白貌美大长腿，这个东西有印象，其他的都记不住。大家听我直播，你就想关心那六位数财富密码，知道一件事发生了对他是好还是坏，但是呢我很愿意给大家讲，但是公开直播讲不了，这这没办法。我主要是没空看，每天工作14个小时，哪有空看电影，没有那么大长的时间段，但凡有点时间我就去打游戏了。金晨、古力娜扎、迪丽热巴，说实话我不认识古力娜扎和迪丽热巴，这金晨我还有点印象。我分不清楚古力娜扎和迪丽热巴，我不认识他们。我从小就玩游戏，我我我我们小的时候那会儿还有任天堂红白机，还有一个黑的叫什么世家也不叫什么，然后就是电脑游戏，94年你们很多人可能还没出生呢，我就开始玩电脑游戏了。嗯，油矿，哎对，我上次说到了，就是我觉得油矿是可以一直持有的，我这里边说一下原因。内部直播保证能赚，保证不了，没有人能保证你赚钱，除非是你爸，我能保证我女儿赚钱，其他的我都保证不了。你们就是你学到知识就能，就这你说你上了中学，上了初中，上了高中，上了辅导班，就一定能考上清华北大985 211吗？那不一定吧，这不一定。94年那会儿电脑还是286呢，95年变成386，96年变成486，你们都都你们可能都没听说过这个词儿。我到现在还留着我当时第一块硬盘，40兆的硬盘也是这么大，40兆。然后我我我记得好久不用了，然后有一天我在网上说我有一个40兆的硬盘，然后别人说你把这个硬盘给我吧，我要做无盘工作站，我说那你你多少钱想买走我这个硬盘呢？他说我给你个麦当劳优惠券。我我没给他，我现在还保留着这个40兆的硬盘。也是希捷的，也是希捷的，我我我刚开始用电脑的时候不是Windows，是DOS，我第一个装的是DOS3.31，然后是DOS6.2，然286电脑装不了Windows。，对，那那会儿有那会儿有三三，我现在我家现在还有333.5寸吧，还是三寸，三寸五寸软盘都有。DOS，你们不知道DOS是啥，没关系，不重要。，对，刚刚才油矿说了一半，这么多人想听油矿，这都是知识，我说的简单一点，说不了那么复杂，就是核心是我看了很多的报告，有一些很专业的报告，核心是未来10年每年油矿的需求都在上升，但是油矿的供给很难增加，这个核心就是油矿的价格会一直涨。，从尤其是油矿在很长一段时间之内呢，它它这个油的价格非常低迷，主要是因为福岛核事故之后，全世界都暂停了新新批新的核发电。

Chunk 21 (01:40:00)

直到21年、22年，我们我们我们有五年时间里边大概只批了几台发电机组，德国甚至关停了发电机组，就是核的需求下降了。但是最近的这34年的时间里边又重启了，尤其是我们搞了什么华龙一号这种全国产的三代，现在又开始搞四代。所以这个油这个东西，22年我记得好像批了10个机组，22年、23年大概都是10个机组，有一年批了12个机组，这个机组投产要五年时间，27年才投产。所以你看现在油矿还在这横着，等到大多数我们这边开始投产，你你们要知道老美也有一个非常疯狂的核电的计划，这计划疯狂到什么程度呢？就是老美自己都不相信它能实现。尤其是老美里边每一个投人工智能的基金里边都有一支核电股票，就是老美在大力发展小型核电站，小型核小型发电机组，我们这边还是传统的大型发电机组，然后可能越做越大，这里边有很多数据，我就不讲详细数据了，总之就是大概从27年开始，这个核燃料的需求在每年上升，这个这个燃料其实就是油，就只有这么一个东西，但不是今天不是今天，这个跟核有关的公司，全全国能够做核电站的公司一共就四个，就是中核、中广核、华能，还有一个谁？还有一个我忘了，反正就四个，但是呢中核跟中广核这两个占了92%，剩下那剩下那两个就是陪着玩的，全都是国企，中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司，一个在大A，一个在哦国电投，对对对国，那个还第四个是国电投，就是一个在大A，一个在香港，然后这两个公司现在都处在不算便宜，但是可以接受，因为现在的那个铀矿的价格一直在$86.5一磅，我我老看，四个月没变了，之前一直就是从70涨到100，从100跌回到80，又从80涨到85，从85到现在86块五，已经横了3~4个月了。就是现今天还不是，之前的时候为什么从70涨到100呢？是因为老美那边成立了一个嗯你管它叫基金也好，管它叫信托也好，大概有个百80亿美元，他们就专门去采购铀矿囤起来。这个油很复杂，它需要嗯什么转什么就乱七八糟，这个东西全全球没有几个东公司能做，是非常稀缺的，壁垒极高非常稀缺，能干的公司不多，全球的铀矿里边嗯就是大概就分这么几个，比如说咱们国咱们国家铀矿不多，非洲那边什么尼日尔什么挺多的，然后哈萨克斯坦很多，澳洲很多，全球最便宜的铀矿就在哈萨克斯坦，开采成本大概$30~40一磅，澳洲的铀矿大概得$80~90一磅，就是现在接近了它的成本，所以它现在还没有开始开采，这个铀矿很有可能会缓慢的从80多块涨到90多块，涨到100块，就是未来10年全国的全球的铀矿跟这个跟发电机组如果匹配上的话，是供不应求的。哇这这这知识可以吧？知识强度可以吧？一一般的博主讲不出来吧？什么时候涨不知道，什么时候涨不知道，便宜了可以囤着，什么时候涨那涨的话你得有行，你得有故事，又说什么什么又开始批多少机组了，你得有故事。但但是你要知道我们就确你知道它要涨，你就是不知道是它什么时候涨，你知道他能考上清华，你就不知道他到底哪年能考上清华。然后铀这整个核电里边它就分成这个东西是原料，是需要时间的，就是核里边分成这么几个，核电里边第一个是做设备的，现在是好时候，第二个是做原料的，那可能明年开始是27年开始的时候是。

Chunk 22 (01:45:00)

好时候，然后第三个是做发电的，，这个有可能得30年以后才是好时候。所以现在主要是设备，因为是个设备呢，它又分成这个嗯核岛和常规岛。嗯，你别管岛是什么意思，你就理解为两个大两个大车间，一个是跟核有关的，一个是跟核没有关系的，两个大车间，这发电里边，因为它很简单，它就是铀裂变然后产生热，热的话那个烧烧蒸汽推动蒸汽轮机。这个能做核岛设备的，主设备的，全国只有三个公司，分别是不告诉你们。然然后还有很多做什么开关阀门乱七八糟的，就有一大堆做设设设设设备的，这里面的公司都不贵，都不贵，只不过核这波热度没起来，这些公司它起来是因为什么呢？它会因为核聚变起来，这就纯扯，这些公司跟核聚变没关系，这些公司跟核现在的裂变有关系，但是这些裂变是现在的主流，那聚变10年以后，我这辈子能不能赶上商业化，我我觉得应该能赶上，因为我长命百岁，应该能赶上。但是，你要知道现在开始做一个非常小型的聚变装置，它要试运行，从建成到试发电到观察一段时间，现在是2026年，2036年你再讲这故事还在。然后这个是就是需求，但是你不知道情绪，就我们这边讲情绪的，你不知道情绪什么时候起来，你不知道情绪什么时候起来，就是情绪起来了之后它有可能三倍五倍，没有情绪它连它可能是3/3005%，你不知道情绪起来什么时候起来，那土系熔岩堆早着呢，那土系熔土系熔岩堆早着呢，10年没戏，但是比核聚变早。命令与征服玩过，C N C嘛，红警也玩过，我记得特别清楚，我大一第一学期期末考高数之前我们放四天假，其中有两天去我同学家玩红警，下着大雪玩红警，然后弄完之后复习了两天高数，好像考80多分，算高的，我们我们班最高才90分。英雄无敌二，我们玩英雄无敌三，大学里边玩英，不是大学里边，我忘了，英雄无敌二，我当年我英雄无敌三玩的一绝，经常给我同事演示各个族种族，然后到底怎么那个最高难度开。不说这些了，那暴露年龄，60了，能没玩过这些吗？必须得玩过，暗黑破坏神，暗黑破产人一没怎么玩过，二，迪埃布洛二一直玩，帝国时代我现在还玩呢，因为帝国时代不占时间，输赢无所谓。激光雷达现在没有什么新的消息，，嗯没有什么新的消息，直接输秘籍，我从来不输秘籍，输秘籍还玩什么游戏？黄金的话就是加息减息，美元指数盯着就行了，黄金的话如果回调，现在好像回调，我记得周五回调了，我看一眼，黄金我一直等着回调，黄金股涨得有点过分了，黄金回调的话，回调到什么时候比较好呢？这能讲吗？反正我心里有一个位置，到那个位置我觉得就可以了，不跌破那个位置就可以了，这不能讲吧？讲具体价格好像不能讲。不能讲不能讲，等到时候再戳吧。反正你要知道真到那个时候了，如果正好赶上直播，我估计我可能又莫名其妙的就说出来了。但是那个现在我我警惕性非常高，这这这不能随便讲。医药不错，最近在回调呢，，现在医药在回调呢，尤其是港股的医药，我觉得香港的医药还是不错的。

Chunk 23 (01:50:00)

但是上周五好像回调的稍微多了点，香港医药还不错，有一些公司其实蛮好的，但是我，但是药这个东西我没有特别深入的研究，我大多数时候都是问我一同事。差不多了吧。那个最后说，就我们的会员直播是真讲知识，尤其是盘中的盘中，嗯盘后的那些那些小作文，我们看到了，因为我们我们信息面广一些，给大家转一下，那个东西还是有用的，而且我们点评大多数时候准确度是比较高的。现在来说呢就是下周周初，比如明天的时候，说实话这个东西判可判断性是比较差的，往上往下都是各55 10，整体上我倾向于往下回调，但是我的把握性没有那么高，可能5545，就等这波所有的好消息都过去了，还是要回调一下的。但是在这个过程中有一些板块已经按耐不住开始往上了，都没有回调开始往上了，这个时候就让我觉得，哎呀，这不应该呀，不应该呀。朱雀三是早上发射，七点多吧，7:45吧。，19号，没有几天了，17、18、19，周三，19号好像情人节，祝大家情人节快乐。周三好像也不直播。现在好消息比较多，特斯拉机器没有最新的消息。半导体现在回调的意愿是比较强的，但是，嗯，海海外人工智能供应链回调的意愿没有那么强。发射我觉得应该能成功吧，希望它能成功，这我不知道，他们自己都不知道，你说我能知道吗？这这这不知道，这不知道。但好在是这次没有说把这个东西放倒了之后回厂再重新弄，我觉得这这这次算比较开明的。要不然的话，这玩意儿八月份都没戏了，现在还八月19能发还可以。差不多了吧。七夕专场，七夕专场，七夕专场直播，能来看直播的，那都是没有去没有去约会的，那不都得单身？哎，这倒是一个拉相亲群的好机会，相亲群收费，但是我估计B站的人可能又愿意愿意付费的比较少，搞搞得我这个动力也没有那么强。B站，嗯，反正还可以吧。B站挺好的。差不多了吧，结束了吧，各位，祝大家明天都赚钱，祝大家明天都赚钱，拜拜了各位。拜拜。