# 阜博集团（03738.HK）滚动更新：2026-08-26

- 更新时间：2026-08-26 10:25（Asia/Shanghai）
- 最近完整行情：2026-08-25 收盘 HK$2.480
- 研究边界：公开资料、非投资建议

> 目录名沿用历史 `fubo-group-03738-hk`；公司英文名为 Vobile Group Limited，本文统一称“阜博/Vobile”。

## 结论先行

阜博已公告董事会将于 2026 年 8 月 28 日审议 2026H1 业绩并考虑中期股息。截至本次检索截止，中报 actual 尚未披露。因此，2026Q1 的“收入约 +21%、MRR 约 +29%”继续作为**冻结的财报前 baseline**，不能据此编造 H1 绝对收入、毛利、利润、CFO 或 EPS。

7 月月报显示，7 月末已发行股、库存股、期权和 2026 年到期可转债余额均未变：非库存已发行股 2,592,865,836 股、库存股 1,445,000 股、期权 165,325,000 份；可转债未偿本金 HK$1,458m、转股价 HK$5.87，对应潜在转换股约 248,381,602 股。9 月 27 日到期资金桥仍是近期硬 gate；“月内未变”不代表偿付、再融资或转股方案已解决。

## 事件状态审计

| 旧事件/口径 | 2026-08-26 状态 | 处理 |
|---|---|---|
| 2026H1 正式业绩 | `confirmed_future` | 8 月 28 日董事会审议；actual 尚未发布。冻结 Q1 baseline，不填 H1 数字。 |
| 7 月股份及可转债供给检查 | `completed_no_change` | 月报确认上述股数、期权、可转债本金和转股价月内无变化。 |
| 2026 年可转债到期 | `confirmed_future_hard_gate` | 到期日仍为 9 月 27 日；资金来源、再融资成本、契约与每股稀释结果均待披露。 |
| 旧报告价格锚 | `expired_market_anchor` | 8 月 7 日 HK$2.56 已过期；8 月 25 日 HK$2.48，较旧锚 -3.12%，较基础 combined artifact 的 7 月 27 日 HK$2.39 +3.77%。价格不是偿债能力证据。 |

## 冻结 baseline 与待验证 actual

2026Q1 官方自愿性经营更新披露的边界如下：

- 收入同比约 +21%；MRR 同比约 +29%。
- 公告没有给出 Q1 绝对收入、毛利率、IFRS/调整利润、CFO、应收、资本化研发或 EPS。
- 活跃资产约 524 万及 AI 资产占比 16.6% 来自公司 KPI 材料，是公司定义的 reported claim，不等同于经审计财务指标。

8 月 28 日 actual 需要同时验证：收入与 MRR 的绝对量和定义、毛利、客户/平台集中度、应收及合同资产、CFO、研发费用化/资本化桥、无形资产摊销、SBC、净债务、可转债到期资金桥，以及基本/摊薄每股收益。只有增长率而没有现金与资本结构，不能通过 owner earnings 和安全边际 gate。

## 向后延展的时间轴

主轴从 2026-08-26 至少覆盖 12 周到 2026-11-18，并继续延伸至下一份初步年度业绩及年度报告的法定外沿；未公告的日期只写 `TBA` 或法定窗口，不再用历史节奏制造单日日期。

| 原时区日期/窗口 | 北京时间 | `date_status` / 状态 | 事件前问题与下一检查 |
|---|---|---|---|
| 2026-08-28，香港日期 | 同日，仅日期 | `confirmed` / `confirmed_future` | H1 收入、MRR、毛利、IFRS-adjusted 桥、CFO、应收、资本化研发、净债务、摊薄 EPS 与股息；公告后追加 actual 并复核 T+1/T+5/T+20。 |
| 8 月末后第五个香港营业日前 | 同一法定窗口 | `tba` / `TBA` | 8 月月报：到期前股数、库存股、期权、CB 本金及转股价；月末后逐日查 HKEX。 |
| 2026-09-27，香港日期 | 同日，仅日期 | `confirmed` / `confirmed_future_hard_gate` | CB 到期实际采用现金偿付、再融资、转股、展期或其他安排？公告时和 9 月 28 日再次核验。 |
| 2026-09-30 前 | 同日，仅日期 | `tba` / `TBA` | 中期报告全文：应收、合同资产、研发资本化、债务、承诺与或有事项；这是法定外沿。 |
| 9 月末后第五个香港营业日前 | 同一法定窗口 | `tba` / `TBA` | 9 月月报：以证券记录验证 CB 是否注销、转股或仍在外流通，不把意向当完成。 |
| 10 月末后第五个香港营业日前 | 同一法定窗口 | `tba` / `TBA` | 10 月月报：捕捉延迟结算、替代融资、股数、库存股和期权变化，覆盖完整 12 周。 |
| 日期及是否发布均未承诺 | `TBA` | `tba` / `TBA` | 可能的 2026Q3 自愿经营更新；只在主源出现后纳入 actual，最迟在 11 月 18 日复查。 |
| 2027-03-31 前 | 同日，仅日期 | `tba` / `TBA` | FY2026 初步年度业绩：增长是否转成毛利、CFO、owner earnings 及已解决的 CB 后资产负债表。 |
| 2027-04-30 前 | 同日，仅日期 | `tba` / `TBA` | FY2026 年度报告：用审计附注复核应收质量、研发资本化、债务契约、承诺和摊薄股份。 |

每个未来节点均在 JSON/CSV 中保留 `source_gap`、`pre_event_questions`、空 `actual` 和 `next_check`。

## 中报后最小验证集

1. 对收入、MRR、活跃资产和 AI 资产保留公司定义，并区分财务 actual 与 reported KPI。
2. 同时读取三张主表，桥接净利润 → CFO → 维护性研发/资本开支 → owner earnings；研发资本化不能被当作免费增长。
3. 分解贸易应收、合同资产、账龄、减值和回款；收入增长但现金转化恶化属于反方证据。
4. 更新现金、借款、租赁、可转债和受限资金，形成 9 月 27 日逐项 funding bridge。
5. 将基本股、库存股、期权、奖励和可转债潜在转换股纳入完全摊薄分母；融资完成不等于每股价值无损。
6. 不用股价回撤、AI 版权叙事、合作公告或 MRR 增速替代安全边际与偿债能力判断。

## 来源与边界

- [阜博 H1 董事会日期公告（HKEX，2026-08-13）](https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0813/2026081301558.pdf)
- [阜博 2026 年 7 月月报（HKEX，2026-08-06）](https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0806/2026080602043.pdf)
- [阜博 2026Q1 未经审核经营数据（HKEX，2026-05-19）](https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0519/2026051900384.pdf)
- [阜博披露易标题检索（访问日 2026-08-26）](https://www1.hkexnews.hk/search/titlesearch.xhtml?category=0&market=SEHK&stockId=170283)
- [HKEX 主板规则 13.25B：月报表须于月末后第五个营业日前提交](https://en-rules.hkex.com.hk/rulebook/1325b)
- [HKEX 定期财务披露时限：中报、年度业绩及年度报告](https://www.hkex.com.hk/Listing/Explore-By-Role/Listed-Issuers/Equity-Securities?sc_lang=en)
- [腾讯行情日线接口（访问日 2026-08-26；二级行情）](https://web.ifzq.gtimg.cn/appstock/app/fqkline/get?param=hk03738,day,2026-08-08,2026-08-26,30,qfq)

完整机器可读状态见 [rolling-update-2026-08-26.json](./rolling-update-2026-08-26.json)，事件与财务验证表见 [rolling-event-timeline-2026-08-26.csv](./data/rolling-event-timeline-2026-08-26.csv) 和 [financial-actual-vs-prior-2026-08-26.csv](./data/financial-actual-vs-prior-2026-08-26.csv)。